中信证券：医美上游品牌方因发展阶段而分化；下游医美机构议价能力边际提升

 人参与 | 时间：2026-07-16 19:34:53

每经AI快讯，中信证券中信证券研报表示，医美游医2025年，上游升美妆上市公司整体表现优于行业，品牌盈利能力提升、因发展股东回报提升。阶段价能际提2026Q1，而分美妆类公司面临的化下竞争环境、流量成本、美机营销形势等压力边际增强，构议成长型增长变稀缺，力边但改善、中信证券拐点型增长带来的医美游医投资机会增加。2025A & 2026Q1，上游升医美上游品牌方因发展阶段而分化；下游医美机构议价能力边际提升。品牌看好医美上游具备完善产品矩阵、丰富在研管线，叠加运营、医学推广、渠道管控等多维度能力，可在红海中获取更多份额、逆势成长的标的；以及下游差异化定位、高效运营的医美机构。

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